大牛港股-中国巨石掌握全球玻纤定价权 估值中枢有较大提升空间
大牛港股期货配资风险到底有多大?期货配资本身就具有一定的交易风险,加之杠杆性质的作用,将配资资金放大数倍资金量后,其风险也会随之加大;但是,投资者保持谨慎操作,合理控制仓位,还是可以控制相应的风险产生,提高盈利的机会。
供需关系决定玻纤价格周期性波动。我们复盘近3轮行业价格变化:2014-2015年:风电“抢装潮”拉动需求;2017Q4-2018H成本推涨,出口+热塑景气;2020Q3至今:疫情导致供需错配,下游需求轮番接棒。本轮“不一样”:价格峰值更高,高位时间更长,弱化周期属性,成本和价格均可能出现趋势性变化。
需求端,我们预计2022年国内玻纤表观消费量为660万吨,同比+6%,增量主要来自出口、新能源汽车、风电领域:2021年我国玻纤及制品出口总量达163万吨,同比+26%,海外需求高景气;玻纤复材为汽车轻量化重要材料,单车用量提升空间大,新能源车渗透率迅速提升带动玻纤用量;风电纱不断升级,看好风电装机趋势。
风险提示:宏观经济下行;行业产能投放节奏不及预期;燃料价格大幅波动。
周期底部扩张,制造智能化、产销全球化:2011年前:金融危机底部发力,产能跃升全球第持续降本,厚积薄发等待玻纤价格回暖。2011-2017年:“以外供外”,全球布局。目前埃及共拥有20万吨玻纤产能,美国拥有5万吨。2018-2021年:智能制造,再造巨石。技术+产品不断迭代,成本管控引领行业:2010年前池窑规模持续领先,2010以来技术引领变革、产品结构升级。规模优势+产业链整合+地理位置优势,吨成本持续下行,降本效益显著,吨净利2014年后上一台阶,吨净利中枢从200-500元上升到千元以上。
中国巨石,成立于1993年,1999年于在上交所上市,控股股东为中国建材。营收主要来自玻纤及制品业务,国内设立浙江桐乡、江西九江、四川成都三处主要生产基地。
公司掌握全球玻纤定价权
玻纤行业:供需紧俏,迭代升级
投资建议
供给端,2022年继续消化前期新投产能,严格假设条件下,实际新增仍然有限。预计今年实际产能边际放缓(预计新增45万吨,2021年为+82万吨),且增量主要来自行业龙头。我们预计2022年有效产能增量约67万吨。综上测算2021-2022年玻纤行业产能富裕率为65%、86%,供给冲击有限。
深度报告:全球玻纤王者,中国制造典范
像一些线上股票配资平台应该如何进行选择呢?其实在配资市场上,配资行业本身的配资门槛并不高,同时配资用户是可以通过网上查找相关配资公司的营业执照或者是配资用户的评论来做出判断,信息越是完善的配资公司以及好评率高的配资公司要更加趋于规范,因此,配资用户要仔细选择正规的配资公司。
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